股指：
4月9日，A股市场宽幅震荡，触底回升，Wind全A收涨1.72%，成交额1.74万亿元。中央汇金和多家大型国有金融机构资金入市，稳定市场信心，国防军工、商贸零售等板块领涨。中证1000指数上涨2.21%，IM贴水收窄，主力合约贴水58.13点。中证500上涨2.12%，沪深300上涨0.99%，上证50上张0.88%。当日，美国在原有税率基础上继续增加关税50%，并于随后将今年累计加增的104%关税税率上调至125%，使得中国出口美国商品加权税率可能升至137% （12%+125%）左右；此外，美国暂缓除中国外其他国家关税90天，美股指隔夜大幅上涨，纳斯达克涨超12%，美债收益率冲高回落。国务院发布《中美经贸关系中方立场白皮书》，阐述中方立场，释放谈判诚意。此外，近期多国与美国开启贸易谈判，需关注第三国是否以对华加征关税为契机寻求美国降低对该国的关税。该政策同样对A股产生长远影响，未来我国经济发展重心进一步聚焦于内循环，使得中央财政促销费逻辑更加顺畅。降准降息预期在今日重新升温，央行购买国债窗口可能重新打开。策略层面，当前股指期权银行波动率位于历史峰值，建议持有相同到期月份的股指期货空头和卖出股指期权空头进行对冲。
国债：
国债期货收盘，30年期主力合约涨0.16%，10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.12%，2年期主力合约涨0.09%。中国央行开展1189亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.5%。公开市场有2299亿元逆回购到期，净回笼1110亿元。银行间市场方面，DR001利率下行3bp至1.7217%，DR007利率下行1.44bp至1.7623%；交易所回购市场方面，GC001利率下行17.5bp至1.6550%，GC007利率下行6.5bp至1.8150%。 短期来看，中央汇金等机构增持股市，叠加央行表态，市场恐慌情绪明显缓和。目前债市行情演绎较为充分，在未有降息落地、资金持续偏紧的情况下债市继续走强动力明显减弱，预计短期国债期货转为高位震荡。
贵金属：
隔夜伦敦现货黄金大幅走高，上涨3.35%至3082.245美元/盎司；现货白银上涨4.31%至30.965美元/盎司；金银比运行至100附近。昨晚美关税阴影下，海外金融市场再次陷入巨震，不过在特朗普宣布暂停部分国家对等关税延后实施90天后，美股快速冲高，而黄金则持续走高，这也是市场意识到金融市场可能面临更大风险做出的避险选择。避险情绪（贸易冲突+地缘风险）与降息预期（实际利率下行）支撑下，金价在2900~3000美元/盎司之间挺住并展开反弹，快速收复失地下也扭转了此前看跌情绪。另外，美政府多变的态度也为市场带来更大的不确定性，美元信誉受损下，或更加强化市场对金价的看法，建议短线偏强看待。对于白银而言，此前技术面超跌显著，或随着其他工业品的反弹而出现补涨行情。
