高盛最近发布关于全球铜市场的研究报告。该行表示，铜矿股在最近的市场抛售中受到重创，过去两个交易日平均累计下跌19%。铜的需求与经济增长密切相关，且铜一直受到投资者青睐，目前面临技术性交易风险，因此这种金属在市场波动中受影响较大。
在最近的抛售之后，高盛评估了其所覆盖的股票的估值，并注意到隐含铜价在每吨8525美元至10018美元之间。这一预测基于1倍的净资产价值(NAV)，相比之下，高盛预测长期铜价为10000美元/吨，边际成本约为8900美元/吨。
在压力情景下，如果市场基于8500美元/吨的铜价以及1倍的净资产价值进行定价，那么相关股票将面临下行风险。在高盛看来，这种情景是不可持续的，因为铜价低于边际成本，无法刺激所需的铜供应项目，且该行业的交易价格一直高于净资产价值(稀缺性溢价)。在这种压力情景下，高盛预计相关个股的下跌幅度从26%到72%不等。
近期贸易紧张局势加剧对宏观环境和经济增长的影响仍不明朗，投资者继续在风险环境中调整其仓位。高盛青睐具有短期催化剂和更具吸引力估值的铜矿股，包括First Quantum、Ero Copper(ERO.US)、墨西哥集团(Grupo Mexico)和Lundin。
