中信建投 胡玉玮
尽管美国加征关税的力度超出市场预期，但从4月3日A股小幅下跌的走势来看，市场整体情绪好于预期，显示出较强的韧性。重点观察周一市场走势，如果能够上行或至少横盘，说明市场情绪已基本稳定，除出海板块短期业绩承压外，其他板块无需过度悲观，市场情绪仍旧保持乐观。增强市场信心与预期管理。通过多种渠道向市场传递积极信号，稳定投资者预期，明确表示政府将采取必要措施应对美国关税冲击，增强市场对中国经济和资本市场的信心。同时，加强与国际监管机构的合作，防范跨境资本流动风险，防止因贸易摩擦引发的资本外流和市场动荡。
关注年报季，回归基本面。4月正值年报季，是全年最贴近基本面的时期，市场风格将阶段性从关注预期向关注基本面业绩转化。投资者将更加关注企业的实际业绩表现，这有助于稳定市场情绪，减少因贸易摩擦带来的短期波动。建议投资者关注业绩稳定、具有核心竞争力的企业，特别是在国内市场需求旺盛的板块中寻找机会。强化业绩导向的投资策略：引导市场资金流向业绩优良的企业，通过优化上市公司结构，提升上市公司质量，增强企业抗风险能力。对于受美国关税影响较大的出口型企业，鼓励其通过转型升级、拓展国内市场和第三方市场等方式，降低对美国市场的依赖，提升自身业绩表现。
同时，关注国内增量政策，把握政策节奏。一方面，合理预期政策出台节奏。市场希望政策端能尽快发力，但是整体上中央部署增量政策保持着稳定的节奏，政策出台有稳定的节奏和考量。当前正处于两会结束后的政策窗口期，前期政策部署落地的关键阶段，短期内进一步出台大规模增量政策的可能性相对较小。后续增量政策走势需要关注至4月底中央政治局会议。当前建议市场投资者合理预期政策节奏，关注政策的连续性和稳定性，避免因过度预期而引发市场波动。另一方面，消化前期政策，增强政策效果。当前应重点消化前期已出台的政策，如提振消费专项行动、超长期特别国债支持“两重”项目建设等，确保政策落地生效，发挥其对经济和资本市场的稳定作用。同时，关注政策的协同效应，通过财政、货币、产业等多政策的配合，增强政策的整体效果。
