铁矿石：3 月先跌后弹 库存微增 关注套保

【3 月铁矿石市场波动，后期关注供给侧变化影响】3 月，成材进入季节性旺季去库阶段，钢厂盈利好转并延续复产，铁水持续回升。中旬，成材需求恢复未达预期，市场情绪谨慎，矿价显著回落。月末，铁水产量环比大幅增加，铁矿消费旺盛，价格小幅反弹。截至 4 月 4 日，铁矿石期货主力合约 2505 合约收于 788.5 元/吨，环比跌幅 0.32%。本期 Mysteel62%澳粉远期价格指数 102.65 美元/吨，周环比下跌 1.45 美元/吨，跌幅 1.39%。供应方面，本期铁矿石大口径全球发运总量为 3188 万吨，环比增加 103 万吨。其中，澳洲发运量 1986 万吨，环比增加 108 万吨；巴西发运量 661 万吨，环比增加 25 万吨。需求方面，本周 247 家钢厂高炉开工率 83.13%，环比增加 1.02%，同比增加 5.32%；高炉炼铁产能利用率 89.63%，环比增加 0.55%，同比增加 6.02%；钢厂盈利率 55.41%，环比增加 1.73%，同比增加 22.08%；日均铁水产量 238.73 万吨，环比增加 1.45 万吨，同比增加 15.15 万吨。库存方面，全国 45 个港口进口铁矿石库存总量 14571 万吨，环比增加 51 万吨。整体来看，近期铁矿发运及海漂均回升，对供给形成一定压力。铁水产量环比继续增加，铁矿消费持续旺盛，库存仍在可接受范围。短期铁矿石基本面矛盾不突出，中长期仍呈供需偏宽松格局，关注价格反弹后择机卖出套保机会。