生猪：供大于求，反弹持续性弱 存栏增加

【供大于求的局面未变，生猪反弹持续性弱】2 月 18 日讯，春节后生猪期货市场前期过度悲观，近期反弹是对前期情绪修复。生猪市场仍供大于求，上半年存栏量预计逐月增加，出栏节奏影响价格。同时，饲料成本持续回落，生产性能改善使养殖成本降低，限制生猪价格上涨空间。二育和养殖户惜售情绪短期缓解供应压力，但持续性弱，市场情绪转向，供应压力或再释放。从长期看，生猪市场仍面临供需宽松局面，基本面供大于求未实质改变，反弹持续性弱。考虑交割月临近，盘面逐步向基差收敛逻辑定价，深度贴水格局下，近月有向现货收敛驱动。