智通财经APP获悉，国泰君安证券发布研报称，丝杠在人形机器人领域应用进展显著，有望带来广阔的市场增量空间。随着特斯拉Optimus的推出，国内外厂商布局人形机器人领域势头加剧，丝杠需求快速膨胀。预计未来人形机器人销量可达100万台，丝杠市场将迎来百亿级增量空间。然而目前从丝杠的产品端到制造端，均严重依赖进口，国产替代需求十分迫切，国内丝杠生产商及相关设备供应商有望长期受益。
国泰君安证券主要观点如下：
国内丝杠企业加速技术升级，产能扩张成效显著。丝杠作为高端制造、机器人及新能源汽车领域的关键传动元件，近年来受到国内企业的高度重视。多家企业积极布局滚珠丝杠产业，推动技术升级与产能扩展，在国际市场中的竞争力不断增强。从技术进展看，国内企业在高精度加工、材料优化和智能制造等方面取得了显著突破。其中，恒立液压(601100.SH)2021年投资15亿元布局线性驱动器项目，目前已进入送样及小批量供货阶段，展现出强劲的发展势头。此外，五洲新春(603667.SH)、贝斯特(300580.SZ)、双林股份(300100.SZ)和长盛轴承(300718.SZ)等企业也在滚珠丝杠和滚柱丝杠领域取得了不同程度的进展，从产品研发到量产逐步推进，为国内丝杠产业的整体提升做出了重要贡献。
人形机器人产业化加速，行星滚柱丝杠为核心部件，引领百亿增量空间。当前，人形机器人技术路线已趋于确定，行星滚柱丝杠作为关键的线性驱动零部件，扮演着至关重要的角色。其通过将螺杆的旋转运动转化为螺母的直线运动，实现精确的位移控制，广泛应用于机器人手臂伸展、手指抓握等高精度动作，显著提升人形机器人的运动稳定性和可靠性。随着特斯拉Optimus的推出，国内外厂商布局人形机器人领域势头加剧，丝杠需求快速膨胀。预计未来人形机器人销量可达100万台，丝杠市场将迎来百亿级增量空间。
丝杠制造工艺复杂，溢价潜力显著，国产化需求迫切带来广阔前景。丝杠作为精密传动核心部件，制造工艺复杂，技术要求极高。从热处理、设计到加工的每一个环节，都需精细把控，由此形成了较高的技术壁垒，赋予丝杠一定的溢价空间与较高的毛利率。然而，目前国内企业与国际龙头企业相比仍存在一定差距，国产丝杠在性能上，尤其是高精度产品方面，与国外产品尚有距离。不过随着技术的不断进步和市场规模的持续扩大，国产丝杠有望突破技术瓶颈，实现更高的产品溢价，凸显出丝杠国产化的迫切需求以及潜在的经济效益。
风险提示：丝杠国产替代技术研发风险、人形机器人产业化进程不确定性风险。
