报告摘要: 本周（ 2025.3.2-2025.3.8）A 股日均交易额17,009 亿元， 环比减少14.6%，同比增加50.9%。2025 年一季度至今日均成交额15,443 亿元,较2024 年一季度日均交易额增加73.3%。投行：本周发行新股2 家，募集资金17 亿元。本周上市新股3 家，募集资金17 亿元。2025 年至今，A 股IPO 上市16 家，募集金额90 亿元。2024 年，A 股IPO 上市100家， 募集金额674 亿元。两融：截至2025 年3 月6 日，两市两融余额19,206.70 亿元，环比增加0.21%，较2024 年日均水平增加22.56%。两市融券余额118.71 亿元，占两融比例为0.62%。 本周（ 2025.3.2-2025.3.8）非银金融申万指数上涨1.24%，跑输沪深300 指数0.14 个百分点，位列所有一级行业第17 名。细分板块来看，证券板块上涨0.73%、保险板块上涨1.72%、多元金融上涨3.68%、互联网金融上涨2.80%、金融科技上涨5.81%。海南华铁（+28.43%）、四川双马（ +11.55%）、新力金融（+10.38%）、中航产融（ +8.80%）、国泰君安（+5.89%）涨幅靠前；*ST 仁东（-5.62%）、国盛金控（-5.14%）、海德股份（-3.12%）、建元信托（ -2.93%）、ST 熊猫（-2.64%）跌幅靠前。 券商：加快推进新一轮资本市场改革开放 3 月6 日，在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上，中国证监会主席吴清在阐述下一步资本市场改革工作任务时表示， 中央经济工作会议和近日召开的中央政治局会议都强调“稳住楼市股市”，政府工作报告也首次把“稳住楼市股市”写进经济社会发展总体要求。将持续推动新“国九条”和“1+N”政策体系落地见效，以深化资本市场投融资综合改革为牵引，加快推进新一轮资本市场改革开放，不断筑牢股市健康发展的根基。下一步，要进一步增强多层次市场体系的包容性，进一步增强投融资发展的协同性，进一步增强监管执法的有效性，进一步增强市场基础制度的适配性。我们看好资本市场健康发展的根基进一步筑牢，同时伴随着宏观政策持续发力、经济基本面回升向好，有望实现资本市场平稳健康运行、实体经济高质量发展的良性循环。 保险：险资“长钱”入市提速 3 月5 日，根据央视新闻，金融监管总局近期批复人保寿险、中国人寿、太平人寿、新华人寿、平安人寿等5 家保险公司开展长期投资改革试点，规模为600 亿元。根据中国银行保险报披露，2023 年10 月，金融监管总局批复同意中国人寿和新华保险两家保险公司通过募集保险资金试点发起设立证券投资基金，规模500 亿元，投资股市并且长期持有。2025 年1月26 日，金融监管总局批复开展第二批保险资金长期股票投资试点，规模为520 亿元。中国太平洋人寿、泰康人寿、阳光人寿及相关保险资产管理公司获准以契约制基金方式参与试点，开展长期股票投资。截至目前，已有8 家保险公司获批开展长期投资改革试点，总金额1620 亿元。我们认为，险资入市不仅为资本市场带来实实在在的中长期增量资金，而且进一步壮大了机构投资者群体。同时，作为长期资金、耐心资本，保险资金将在支持资本市场稳定运行方面发挥有力作用。 与此同时，险资“长钱”的制度环境还将进一步完善。3月6 日，在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上，中国证监会主席吴清表示，财政部、人社部等部门正积极推进长期资金长周期考核政策文件的制定修订工作，目前已征求了相关方面的意见建议，将尽快推出。文件的出台将全面建立全国社保基金五年以上以及年金基金、保险资金三年以上长周期考核机制。我们认为，通过完善长线资金入市的相关制度，尽快消除中长期资金入市及开展长期投资的堵点卡点，构建长期投资的市场生态，将进一步增强机构投资者入市的信心，实现市场财富效应与长钱发展壮大的“双向奔赴”。 风险提示 政策效果不及预期；宏观经济下行风险；资本市场剧烈波动； 自然灾害风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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