每经记者 黄海 每经编辑 董兴生
在交易所上市还不到一个月，“次新股”富岭股份就公告称拟将公司的两大募投项目延期。
2月19日晚间，富岭股份（SZ001356，股价13.92元，市值82亿元）连发36条公告。在其中一条公告中，富岭股份表示，公司于2月18日召开第二届董事会第六次会议和第二届监事会第五次会议，审议通过了《关于部分募投项目延期的议案》，同意公司结合目前募投项目的实际进展情况，在募投项目实施主体、实施方式、建设内容、募集资金投资用途及投资规模不发生变更的前提下，将“年产2万吨可循环塑料制品、2万吨生物降解塑料制品技改项目”及“研发中心升级项目”达到预定可使用状态日期调整为2026年12月31日。
至于延期原因，富岭股份表示，主要是“公司结合市场需求情况和国内政策情况，调整了募投项目塑料餐饮具和生物降价（此处应为‘解’，系公司笔误）材料餐饮具的结构，并放缓了生物降解材料餐饮具产品的设备投资进度，因此，截至目前募投项目投资进度慢于原先计划”。
公司上市还不到一个月，国内政策趋势也并非短期内才出现，为何富岭股份在不久前披露的招股书中没有提及上述因素？
针对募投项目进展问题，2月20日晚间，富岭股份通过邮件回应《每日经济新闻》记者称，年产2万吨可循环塑料制品、2万吨生物降解塑料制品技改项目和研发中心升级项目均正常推进。其中，前者在2023年就已经投产，截至目前，已经投入募集资金约3.35亿元，约占拟投入募集资金金额的80%，项目效益良好。
解释募投项目延期原因
富岭股份是一家主要从事塑料餐饮具及生物降解材料餐饮具研发、生产和销售的高新技术企业，于2025年1月23日正式上市。2024年上半年，公司实现营收10.99亿元，归母净利润1.09亿元。
公开信息显示，公司年产2万吨可循环塑料制品、2万吨生物降解塑料制品技改项目总投资6.21亿元，拟投入募集资金4.21亿元。原计划达到预定可使用状态的日期为2023年12月31日。
据富岭股份介绍，上述项目实际于2021年开始建设，于2023年底基本完成厂房建设，并陆续投产，截至2025年1月31日，上述项目已投入募集资金3.35亿元，占拟投入募集资金的79.59%。
谈及募投进度的变化，富岭股份给出理由：“由于PLA（聚乳酸，一种新型生物降解材料）等生物降解材料的耐热性能等方面与传统塑料的差异，以及较高的产品成本，目前市场规模总体相对较小，同时，国内政策方面从主要支持生物降解材料产品替代传统塑料制品，发展到塑料制品回收循环利用和生物降解材料制品替代两者并重。”
至于“研发中心升级项目”，公开信息显示，该项目计划投资4000万元，项目于2022年1月立项备案，计划建设周期为2年，原计划达到预定可使用状态的日期同样为2023年12月31日。截至2025年1月31日，该项目已经投入519.11万元，占拟投入募集资金的12.98%。
富岭股份解释称，研发中心升级项目的设备投资等主要是针对生物降解材料制品，由于生物降解材料制品市场需求、国内政策等原因，以及公司IPO（首次公开募股）发行上市进程时间较长，募集资金到位较晚，因此公司放缓了该项目的投入进度。“公司在传统塑料餐饮具方面的研发设备较为齐全，研发投入主要为材料投入和研发人员薪酬等。”
从富岭股份募投项目推进的进度来看，在2025年上市前，公司部分项目较最初规划已出现较明显的延期。
招股书未提及政策变化等
《每日经济新闻》记者查阅富岭股份此前公告发现，公司给出的募投项目延期理由，与其在上市前给出的募投项目可行性分析存在部分冲突。
比如，在国内政策方面，富岭股份并未在签署于1月20日的招股说明书中提及国内政策方面的变化，即从主要支持生物降解材料产品替代传统塑料制品，发展到塑料制品回收循环利用和生物降解材料制品替代两者并重。
在上述招股书中，有关生物降解材料，富岭股份仅提及，《“十四五”期间部分重点产品发展方向》明确指出生物降解产品及注塑产品为“十四五”期间重点发展方向，与本公司产品的制作工艺高度吻合。
在市场因素方面，富岭股份也未在上述招股书中提及生物降解材料市场规模较小的问题。
在富岭股份上述招股书中，公司援引前瞻产业研究院数据称，2020年全球生物降解塑料的市场规模为24亿美元，并将保持稳定增长。未来，随着人们环保意识的日益提高，相关生物、化学技术的日益进步和新应用场景的日益拓展，生物降解材料将逐步取代传统非可降解塑料并获得更为广阔的发展空间。
此外，富岭股份还表示：“募投项目生产的塑料餐饮具、生物降解材料餐饮具在报告期内已经形成了收入，市场需求较为明确。公司拟通过募投项目的建设，扩大核心产品的生产规模，满足下游市场对公司核心产品的强劲市场需求，巩固并提升公司产品的市场占有率。”
针对未在上述招股书中披露生物降解材料市场较小等信息，富岭股份表示，公司在2023年回复深交所第二轮审核问询函时提及，“短期内，目前生物降解材料餐饮具市场规模总体较小，且存在一定的市场竞争，同时，境内生物降解产品市场不是发行人最重要的经营方向，因此，短期内发行人的生物降解材料餐饮具的成长性存在一定的不确定性。由于生物降解材料餐饮具销售收入和毛利额占比均较低，短期内其成长性的不确定性不会对发行人的可持续经营产生重大不利影响。”
