专题：巴菲特2025股东信重磅来袭
每经编辑 孙志成
北京时间2月22日晚，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦（以下简称“伯克希尔”）发布了2024年第四季度财报。
与财报一同发布的还有备受期待的每年一度的致股东公开信。
现金储备再创纪录
因洛杉矶大火损失13亿美元
财报显示，伯克希尔第四季度营业利润145.3亿美元，超出预期的98.7亿美元。归属于伯克希尔股东的净收益为196.94亿美元，而去年同期为375.74亿美元。
2024年全年，公司营收3714.33亿美元，上年同期3644.82亿美元，市场预期为3719.53亿美元。2024年全年净利润889.95亿美元（约合人民币6451.34亿元），上年同期962.23亿美元，市场预期为607.06亿美元。截至2024年底，伯克希尔持有3342亿美元（约合人民币2.42万亿元）的现金及现金等价物，再创历史新纪录。
财报显示，截至2024年12月31日，其权益投资的总公允价值71%集中在美国运通、苹果、美国银行、雪佛龙和可口可乐公司。
伯克希尔在第四季度出售了101亿美元的股票证券，买入34亿美元，这是连续第九个季度成为股票净卖家。
伯克希尔公司财报显示，其因洛杉矶大火损失13亿美元。
伯克希尔表示，美国以及其他地区的国际贸易政策，包括关税和其他贸易壁垒，可能会对公司的经营业绩产生负面影响。
将永远把绝大部分资金投资于股票
2月22日晚，巴菲特还发表年度股东信，其中提到：尽管一些评论家认为伯克希尔目前持有大量现金是不同寻常的，但伯克希尔大部分资金仍然投资于股票，这一点不会改变。尽管我们持有的可交易股票价值从去年的3540亿美元下降到2720亿美元，但我们持有的非上市控股股权的价值却有所增加，并且仍然远远超过可交易投资组合的价值。伯克希尔的股东可以放心，我们永远会将你们的大部分资金投资于股票——主要是美国股票（尽管其中许多公司会有重要的国际业务），伯克希尔永远不会更倾向于持有现金等价物。
巴菲特表示：2024年，伯克希尔的表现超出了预期，尽管我们189家运营企业中有53%的企业报告收益出现下滑。由于美国国债收益率提高，我们大幅增加了对这些高流动性短期证券的持有量，投资收益取得了可预见的大幅增长，这对我们很有帮助。
巴菲特在致股东公开信中表示，2024年，伯克希尔每股市值的增幅为25.5%，标普500指数为增长25个百分点。长期来看，1965~2024年，伯克希尔每股市值的复合年增长率为19.9%，明显超过标普500指数的10.4%。而1964-2024年伯克希尔的市值增长率是令人吃惊的5502284% ，也就是55022倍，而标普500指数为39054%，即390倍。
对日本的投资不断增加
信中还提到，自伯克希尔开始购入五家日本公司的股票以来差不多已经过去六年了。这五家公司运营得非常成功，而且在某种程度上，其运营模式与伯克希尔自身颇为相似。截至年底，伯克希尔在日本贸易公司的持股价值达235亿美元，并且随着时间推移，其对这五家公司的持股比例可能会有所增加。这五家公司分别是：伊藤忠商事株式会社（ITOCHU）、丸红株式会社（Marubeni）、三菱商事株式会社（Mitsubishi）、三井物产株式会社（Mitsui）和住友商事株式会社Sumitomo）。
巴菲特说：我们对这五家公司的持股是非常长期的，我们致力于支持它们的董事会。从一开始，我们就同意将伯克希尔在每家公司的持股比例控制在10%以下。但是，当我们接近这个上限时，这五家公司同意适度放宽上限。随着时间的推移，你可能会看到伯克希尔对这五家公司的持股有所增加。截至去年年底伯克希尔在日本五大商社持股的总成本为138亿美元，市值总计为235亿美元。
伯克希尔去年第四季度减持银行股
上海证券报此前2月15日报道，伯克希尔于当地时间14日盘后公布了2024年四季度的最新持仓变动。13F持仓报告显示，除了继续增持西方石油，伯克希尔去年四季度最明显的调仓是减持银行股、增持餐饮股。
两家华尔街巨头花旗银行和美国银行是伯克希尔去年第四季度减持最多的个股。其中，伯克希尔持有的花旗银行股份四季度降幅超七成，到四季度末，持股环比三季度减少约4060.5万股，持股数环比下降73.5%，在伯克希尔持仓中占比从1.3%降至0.39%，持仓价值减少28.6亿美元。此外，四季度伯克希尔对美国银行的持股环比减少1.174亿股，在伯克希尔持仓中占比从11.88%降至11.17%，持仓市值锐减51.6亿美元。
不过，美国银行仍是伯克希尔的第三大重仓股。重仓股的前十位排名和三季度完全相同，前两名依然是苹果和美国运通，第四到第十位分别是可口可乐、雪佛龙、西方石油、穆迪、卡夫亨氏、安达保险以及德维特。
2024年四季度伯克希尔未进一步减持苹果，但在第二季度和第三季度，伯克希尔接连大幅减持苹果，减持股份幅度分别达50%和25%。到三季度末，所持的苹果股份较去年年初的9.05亿股降至3亿股，降幅接近67%。
此外，四季度伯克希尔清仓了二季度新进的犹他美容（ULTA）。三季度伯克希尔已经大幅减持这家化妆品折扣零售商，持股数较二季度剧减96.49%。
编辑|||孙志成 杜波
